一季度A股行业分化明显，电子受AI浪潮驱动景气向上，电力设备受益于碳酸锂和锂电池进入上行。计算机和军工蕴含AI应用、商业航天、核聚变等热点。通信设备行业ROE大幅增长，而盈利相对较弱的行业集中在房地产和消费。
美元在全球外汇储备中的占比呈趋势性下行，但仍是核心储备货币。去美元储备并非全球同步，英国、欧盟、日韩等亲美国家仍以美元资产为核心工具，而中国、俄罗斯等国家则主动增持黄金。
3月美国PCE显示收入与消费明显分化，实际可支配收入连续两个月负增长，储蓄率进一步回落至近年新低。整体通胀大幅跳升，PCE物价同比从2.8%升至3.5%。实际消费与购买力持续承压，消费增长高度依赖透支储蓄。
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